UBS espera que la plata siga de cerca la evolución del oro y se beneficie de las mismas fuerzas que respaldan al metal amarillo, incluidas las preocupaciones fiscales y los riesgos a largo plazo para el dólar estadounidense. La perspectiva formulada por el grupo de servicios financieros con sede en Suiza analiza la dinámica de los mercados de metales preciosos e industriales, destacando cómo la acumulación de desequilibrios presupuestarios en las principales economías avanzadas y las presiones sobre el valor relativo de la divisa norteamericana están reconfigurando la asignación de activos por parte de los inversores institucionales a escala global.

La plata sigue de cerca el recorrido del oro, con una correlación oro-plata cercana a máximos de varios años. UBS pronostica que la plata alcanzará los 70 dólares por onza para diciembre de 2026, unos 75 dólares entre marzo y junio de 2027, y 80 dólares para septiembre de 2027.

Las estimaciones cuantitativas del banco de inversión sitúan la trayectoria del metal en una senda de apreciación sostenida, respaldada por la combinación de una demanda estructural de refugio financiero y el incremento continuo en el uso industrial del insumo dentro de cadenas tecnológicas estratégicas.

La evolución coordinada de las cotizaciones de los metales preciosos responde al deterioro de las cuentas públicas en economías desarrolladas y a las dudas persistentes sobre la sostenibilidad de la deuda pública. Los grandes fondos de inversión, gestores de liquidez corporativa y bancas privadas han incrementado sus posiciones en activos tangibles que no dependen del riesgo crediticio de un emisor soberano, buscando proteger el valor real de sus portafolios frente a eventuales episodios de erosión monetaria o debilidad prolongada en los mercados de renta fija.

A diferencia del oro, que se comporta primordialmente como un activo de reserva y cobertura financiera, la plata posee un componente dual relevante debido a su intensa aplicación en el sector manufacturero y tecnológico. El metal es un insumo indispensable en la fabricación de células fotovoltaicas para la industria solar, componentes electrónicos de alta precisión, conectores para vehículos eléctricos y redes de telecomunicaciones de última generación. La convergencia entre la demanda derivada de la transición energética global y la búsqueda de protección patrimonial refuerza la presión al alza sobre los precios spot y los contratos a futuro.

Para la industria minera extractiva y las empresas de refinación global, las proyecciones alcistas fijadas por UBS hasta alcanzar los 80 dólares por onza en septiembre de 2027 sugieren un incremento sustancial en los márgenes de rentabilidad operativa.

Las compañías mineras dedicadas a la extracción de metales primarios y secundarios evalúan la viabilidad de reactivar proyectos de exploración postergados, ampliar la capacidad de procesamiento en los yacimientos existentes y destinar mayor capital a la modernización de la infraestructura operativa en las principales regiones productoras de América Latina y Asia.

La alta correlación observada entre ambos metales incide en las decisiones de política de reservas de los participantes del mercado financiero. La relación histórica de precios entre el oro y la plata muestra una tendencia de ajuste donde la plata tiende a replicar con mayor amplitud porcentual las variaciones del oro en fases prolongadas de apetito por activos refugio, lo que atrae el interés de operadores que buscan maximizar el rendimiento mediante el arbitraje de liquidez en las bolsas de productos básicos.

El seguimiento de las métricas de oferta y demanda física, la evolución de las tasas de interés reales y los anuncios sobre política fiscal en Estados Unidos y Europa resultarán determinantes para validar la trayectoria de precios trazada por la entidad bancaria suiza. La capacidad del mercado para alcanzar las metas proyectadas para 2026 y 2027 dependerá de la persistencia de las presiones sobre el dólar y del ritmo de absorción industrial del metal en las cadenas globales de valor.