UBS revisó al alza su proyección de precio real del oro a largo plazo, situando la cotización en 2.800 dólares por onza, frente a 2.200 dólares previamente. Al convertir estas estimaciones a precios nominales, el banco estima un nivel cercano a los 3.100 dólares por onza para 2030, una cifra que ya incorpora la erosión por inflación.

La revisión, sin embargo, no altera las estimaciones para el corto y el mediano plazo. UBS continúa anticipando que el oro podría marcar nuevos máximos en los próximos trimestres antes de moderar su ritmo de subida hacia finales del próximo año o principios de 2027.

La entidad argumenta que, pese a las presiones inflacionarias y a la volatilidad de los mercados, el metal amarillo podría beneficiarse de factores estructurales como la demanda de cobertura ante riesgos macroeconómicos, la debilidad de algunas monedas fiduciarias y la búsqueda de refugio en activos tangibles en un entorno de alta liquidez global.

En el corto plazo, señala que la trayectoria del oro estará supeditada a la prima de riesgo, inflación y expectativas de política monetaria en Estados Unidos y economías emergentes. La dinámica de estos factores podría determinar si el metal continúa encontrando demanda institucional y minorista suficiente para sostener un nuevo ciclo alcista.